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【资讯】曾昭雄A股或每年涨10至20持续20年牛市

发布时间:2020-10-17 02:19:28 阅读: 来源:密封胶厂家

曾昭雄:A股或每年涨10%至20% 持续20年牛市

深圳市明曜投资管理有限公司董事长、投资总监曾昭雄认为,中国目前的经济发展状况与美国上个世纪70年代末、80年代初很像,A股市场很可能像美国1980年之后股市的走法,每年涨10%~20%,持续20年的牛市。

2013年,中国经济结构调整不断升级,经济增速下滑势头已经显现,A股市场又是震荡调整一年。调整了六年的A股市场将走向何方?明年中国经济会面临哪些问题?投资机会在哪里?证券时报记者就此采访了深圳市明曜投资管理有限公司董事长、投资总监曾昭雄,深圳前海三川资产管理有限公司执行董事方烈和昭时投资执行事务合伙人李云峰。  接受记者采访的上述私募表示,在中国经济增速下滑的过程中,企业效率亟待进一步提升,A股市场正在构筑底部,改革和转型概念股成为私募基金主攻的两大类品种。  经济高增长股市滞涨的真实原因  在很多人看来,股市既是经济的晴雨表,也是资金面的晴雨表。但是,从A股市场过去十多年的经验来看,尽管中国经济过去十多年保持了两位数的高增长,但上证综指十年涨幅为零。与此同时,中国的广义货币(M2)和信贷持续多年高增长,M2从2003年到2013年增长了13倍左右,信贷规模也是不断增长,但上证综指仍在原地踏步,方烈认为,这至少证明股市不完全是经济基本面和资金面的晴雨表。  那么,市场上这么多的钱没进股市,到底跑到哪里去了呢?这首先得从中国经济的结构说起。在方烈看来,过去十多年中国经济是以重工业化、城市化为主,经济增长主要依赖于投资驱动,比如煤炭、钢铁、化工、水泥等传统产业,建一个企业动辄需要几十亿,这些传统企业吸纳了大量资金。  同时,中国的住房货币化从上个世纪90年代末开始,老百姓有钱了就买房,投资和投机性需求很旺,房地产市场也吸纳了大量资金,而消费又没有起来。大量的传统企业绝大部分都是国有企业。因此,过去十多年庞大的M2和信贷资金进入了低效率的国企和央企里面,民企吸纳的资金占信贷比例很小。  方烈认为,在信贷市场,银行更愿意把钱贷给国企,而不是民营企业,因为贷给国企比贷给民企的责任要小,如此一来,大量的信贷流入国企,成为低效率的代名词。国有企业还被迫用大量的贷款偿还利息,也就是借旧还新,最终造成庞大的信贷资金和M2进入到股市的部分非常少。表明上中国的贷款规模很大,流动性很宽裕,但是,实际上很大一部分流动性都进入低效率的领域,流入股市的资金少之又少,以至于十年以来上证综指涨幅为零。  方烈经过多年的研究发现,日本和美国的股市主要有三个阶段:首先是经济高增长阶段,股市即使上涨,涨速也低于经济的增速,这主要是因为经济高增长阶段需要大量资金,流入股市的流动性并不多;其次是经济急速下滑阶段,股市在这一阶段跌得比经济更快;最后是经济平稳增长阶段,这一时期经济告别了两位数的高增长,进入个位数的增长阶段,反而更容易产生大牛市,因为这一阶段经济增长从对投资的依赖转到消费驱动,社会上的钱更愿意流入股市。  李云峰表示,改革开放后的每一次经济大发展,很大程度上都得益于国家在经济体制方面的重大改革。十八届三中全会提出的改革内容直击当前时弊,对经济发展将起到重大促进作用。十八届三中全会提出使市场在资源配置中起决定性作用,这个总体改革方向无疑是正确的,但改革会涉及方方面面的利益调整,不会一蹴而就,实际的进程可能是一个反复博弈的过程,明年的宏观经济仍会处于继续调整中,以投资带动增长的模式难以持续,我们更多需要关注内需的提振情况。在改革的过程中,只要改革的预期方向是正确的,资本市场就会有一定的好转。改革进程越快,股市回暖的节奏相应也会加快。  实体经济在结构调整中逐渐改善  曾昭雄表示,经济上,明年仍是减速调整的一年,预计国内生产总值(GDP)增速在7%~7.5%,当然这还要看全球经济复苏恢复情况。但随着产业调结构的深入,经济增长的质量会提高,新兴产业在经济中的比重不断提升。预计这种调整还会持续一到两年,调整过后,中国经济将步入全新的增长周期。  曾昭雄认为,减速调整阶段,中国的经济增速将在7%至7.5%之间,同时要看全球经济的复苏情况,如果全球经济复苏态势良好,那么中国的GDP会有7.5%甚至更高增速,但若是全球经济依然疲弱,那么GDP增速可能就达不到7.5%,而会是7.2%或7.3%的水平。  不过,曾昭雄认为,中国过去十余年都是经济加杠杆的过程,经济增速达到8%甚至超过10%,投资占的比重过大。而在产业结构调整后,7%的经济增速,实体经济中企业仍会有良好的盈利,因此,中国经济增速下降并不是坏事。  经济增速下降的过程中,未来中国经济还面临去杠杆、房地产和低端产业结构的调整升级等问题。曾昭雄表示,去杠杆的过程,包括金融机构的去杠杆和地方政府的去杠杆,目前影子银行体系,很多表外的银行同业业务、信托的刚性兑付等都给金融机构积累了很高的杠杆,而体量庞大的地方债也是需要处理和解决的。过高的房地产价格也是目前市场难以承受的,低端制造业的升级也势在必行。  曾昭雄认为,由于上述问题的存在,中国经济还会有一到两年的调整期,但经过调整之后,经济的增长质量将得到明显提升。首先,中国经济的杠杆将明显下降,经济体的健康水平会提升;其次,企业的盈利质量趋好;第三,发展过程中,百姓的收入水平提高。  曾昭雄认为,中国目前的经济发展状况与美国上个世纪70年代末、80年代初很像,A股市场很可能像美国1980年之后股市的走法,每年涨10%~20%,持续20年的牛市。  李云峰认为,新股发行(IPO)重启意味着更多创业板新股上市,没有业绩支撑的个股将走上估值漫漫回归路,而少数真正有投资价值的公司会浮出水面。资本天生是逐利的,好企业自然会吸引投资者,股价会持续走高;没有竞争力的公司则会被市场抛弃,价格肯定会走低或可能发行失败。真正让市场价格发挥主导作用,优胜劣汰,有利于经济结构调整。  此外,李云峰认为,不仅应尽快开启IPO,还应降低各种行政门槛,吸纳更多的有融资需求的企业进入资本交易平台,由投资者自行判断何为优秀企业,享受判断正确所带来巨额收益,承担判断失误带来的损失。IPO重启及实施市场化改革,放松管制,让资本有更多选择,让市场决定价格。一个好的资本平台在各行业、各类型企业间更合理配置资源,调整经济结构,实现经济长期稳定发展,有利于发挥市场和个体的创造力,从根本上为股市带来长期稳定的繁荣。  上证指数跌破2000点可能性不大  曾昭雄表示,虽然近期股指再度深调,但由于改革的预期较为强烈,上证指数跌破2000点的可能性不大。随着改革深入、产业升级,股票市场的长期慢牛行情正在来临,牛市的启动会在某个时点爆发,预计2015年以后牛市会慢慢起来。牛市起步时,可能会有暴涨,而后将迈入长期慢牛行情。  曾昭雄表示,2014年A股市场还是会延续震荡行情,但距牛市已经是越来越近。2008年以来熊市的调整,其实低点已经见到了,可能是1664点也可能是1849点,这种恐慌不会再发生了。对A股市场上的投资者而言,每次大盘恐慌性下跌都是很好的买入时机。  在曾昭雄看来,自2008年以来,A股市场的调整已经有6年,现在越来越靠近大牛市的起点。曾昭雄认为,A股市场过去有三波牛市,资金的供求关系发挥着重要的作用。未来的牛市应该是业绩推动的,经济推动增长的牛市。A股市场的投资者结构也在发生变化,未来会慢慢转向到养老基金引导的成熟市场。  曾昭雄认为,今年以沪深300指数和创业板指数为代表的不同板块市场表现迥异,这是因为估值的差异造成的落差,估值差异是预期造成的。明年会变成业绩增长的差异推动股价的差异,因而今年的成长股有一部分是会持续的,对于传统行业,会慢慢看到明年开始它的估值(PE)往下走,虽然它的股价不会往下走,这里面可能会有交易性的机会,但总体来讲业绩增长的差异会形成。  曾昭雄表示,假如说过去30年是改革开放的1.0版本,那么,十八届三中全会推动的是全面深化改革,就是改革开放的2.0版本。在改革开放1.0版本时代,中国主要靠的是农村改革、国企改革、靠房改和加入世界贸易组织。在改革开放的2.0版本时代,中国必须要靠创新、靠机制改革所激发的微观活力,激活各个行业、模式和企业的活力,因此,投资就要投创新、投人才、投关系、投网络、投平台。  曾昭雄表示,过去加杠杆的年代,谁有资产、谁有牌照就能赚大钱,这种模式未来是难持续的。未来在创新和平台化的新时代,垄断、牌照等传统优势都会被打破,最终胜出的是创新能力。  基于对未来中国经济形势的分析和判断,曾昭雄认为,未来结构性牛市会持续,新兴产业在资本市场的占比会不断提升,传统行业的占比将逐步下滑。但新兴产业中也会有分化,有的业绩能维持,有的可能也会被淘汰,新兴产业的表现也可能一波三折。他认为,信息技术会在未来经济中扮演重要角色,看好科技、传媒和通信(TMT)产业、现代服务业、军工、医疗保健、品牌消费等板块。  李云峰表示,随着市场化改革的不断深入,网络电子、生物医药、金融服务这些行业会成为较大的受益者,交通物流、食品饮料、纺织服装这些和大众生活息息相关的行业同样会随着改革带来的经济持续发展而长期受益。尤其是那些已经在竞争中逐渐形成了品牌、渠道、创新、成本控制等竞争优势的高效率企业,一方面这些行业增长空间大,业绩增长持续时间长;另一方面,大消费行业目前基本处于充分竞争状态,企业依赖品牌、渠道、创新、成本控制形成的竞争优势要远比依靠关系、政策形成的竞争优势可靠得多。随着时间的推移,这些优势会逐渐显现出良好的扩张性和盈利性。  李云峰说,纵观美国1957年到2003年46年期间美国标准普尔500指数原始成分股,表现最佳的20家公司中,有1家烟草、6家食品、6家医疗保健、3家饮料、2家日化、1家能源、1家机械公司,食品、饮料、医药保健、个人护理这些消费类企业中的优秀公司占据超级大牛股榜单中大部分,它们的共同特点是每年的利润增长都比较稳定,股价虽有所起伏,但经过长期的发展,最终脱颖而出,为其坚定持有者带来丰厚的回报。  紧紧把握改革和转型两大主线  在方烈看来,在旧有的经济发展模式中,国有企业天然有做大的冲动,而没有做强的动机,比如一个销售规模为5亿的企业,也许还会去资本市场通过定向增发等方式融资5个亿,再去银行贷款5个亿,国企在收购兼并的时候更多考虑的是规模而不是利润,很多企业尽管现金流不错,但还是遏制不了一而再再而三融资的冲动,再高的利率也愿意贷,因为国有企业对贷款利率并不会特别敏感,如何进一步做大规模才是国有企业的主要目的。  “目前看来,国进民退的格局已经有了很大改变,主要是因为两点。”方烈说,首先是前不久召开的十八届三中全会确立了再次改革的大政方针,为国有企业改革和提升效率确立了方向;其次,当经济下滑时,地方财政收入难以为继,地方国资改革恰好可以释放大量潜能。国资改革,包括垄断性行业更多地向民营资本开放,国企改制等,既可以解决财政收入下滑的问题,又可以保证就业。  方烈认为,只有当经济下滑时,全社会才更有改革动力,这种倒逼机制使得改革方向更为明确,也更为彻底和有效。实际上,通过有效而彻底的改革,转型后的企业现金流大多非常充裕,并不需要大量的银行贷款,比如阿里巴巴、腾讯、百度等互联网企业,实际上银行贷款并不多,或者根本不需要银行贷款,而企业现金流又很好,如果未来A股有大量类似的转型升级后的企业,一方面企业业绩会很好,另一方面会有更多的流动性进入股市,A股市场的持续上涨就更有基础。  方烈对明年的中国经济并不太乐观,但对改革抱有极大预期,在经济增长下滑的背景下,国资改革和转型升级的潜能会大大释放出来,从这些角度出发,方烈认为明年A股市场仍是进入寻底的过程,但慢慢会迎来一轮大的牛市,围绕改革和转型的各种题材值得投资者好好把握。在转型升级方面,互联网、节能减排、大众消费品、医药等行业值得重点关注。  “新兴产业将是未来中国经济的主角,投资者的任务,就是寻找新兴产业的茅台。”方烈说,未来投资的方向明确之后,还要讲究投资的方法,这就是深度挖掘、精选个股。目前A股正处于寻底的过程,同时也正是寻找大牛股的绝佳时期。股票市场齐涨共跌的时代已经过去,未来将是强者恒强、弱者恒弱的时代。  方烈认为,A股市场的垃圾股太多,需要市场来慢慢清理。从审批制到注册制,监管制度和监管方式也在逐步变革,这些都有利于A股市场新一轮牛市的到来。  李云峰认为,利率自由化后,社会整体融资成本上升将不可避免,以往依靠政策获取低融资成本的企业优势将会减弱,一定程度倒逼那些效率低下的企业停止继续扩大投资的冲动,甚至会导致破产清算,请注意,企业的破产不同于死亡,其已有的人财物等资产,并不会因此而消失,而是转移到其他更有效率的企业手中,这对提升整个社会效率而言是有利的,但对投资者而言则会造成重大损失,应极力避开此类企业。

李大霄:熊市已经结束 中国首次真实的牛市正式启程  《股市动态分析》2014年度证券投资报告会于12月21日在深圳召开。英大证券首席经济学家李大霄在会上表示,熊市已经结束,中国首次真实的牛市正式启程。  李大霄认为,熊市已经结束,中国股市已经进入了长期投资起点。钻石底还在,钻石底是买进股票的第四个买点,第一个买点是325点,第二个买点是998点,第三个买点是1664点,第四个买点就是钻石底。“这是我坚定的信心,股票市场不是什么时候都可以买的,股票不是什么时候都可以买的,只要在四个买点,我才敢站出来告诉大家可以买一些股票了,可以买一些好股票了。”  李大霄称,第一,买股票,首先要分清楚谁是好人,谁是坏人,要搞清楚哪些公司是好的,哪些坏的。第二,一个人有什么样的世界观,就有什么样的投资理念,这是非常相关的,有的人性子很急,有的人非常地淡定和平稳,后者适合做长期投资,前者就适合做短期。  全球的经济体的情况到底是怎样的状况?李大霄认为,从指标来看,美国复苏是最好的,欧洲紧跟其后,中国也出现了指标向好的迹象,整个的逻辑,整个的风险偏好的提升使得很多人把资产从极端保守的资产向黄金和国债中转移出来,转移到房地产和股票市场中来。“我们要看到美国的房地产市场是复苏了,美国的股票市场是复苏了,而且不断地创出新高,包括道琼斯指数、纳斯达克指数,包括标准普尔指数都是在不断地创出历史新高,而且我们看到欧洲的一部分的股票市场,特别是德国的市场也在创出新高,这个表明了整个股票市场,全球主要的股票市场在走好。”  李大霄称,美国的失业率的情况在好转,QE在退出,而且这个退出的步伐是比较缓慢的,是跟经济的增长和失业率的好转状况相连接的。他表示,QE退出不是世界末日,QE退出说明美国从医院里走出来了,它的用药的剂量减少了。“我认为美国现在的金融资产和房地产的价格是在创出历史新高的。这说明美国人是恢复了,可以要消费了,要买东西了,有可能明年的出口普遍稍微好转一些,这是这么一个逻辑关系。”  股票市场到底是怎样的状况?李大霄表示,从1664点,他是看好这个市场的。中国的股票绝对不是股票,如果没有明白这个道理的人,一定会付出非常昂贵的学费。“而在1664点之后,像港台电视连续剧出现的戏剧性的场面,将会在A股市场风起云涌,在这整个的市场中,我认为股票真正是股票了。”  李大霄再度强调,从整个的历史状况来看,325点是第一个买点,998是第二个买点,1664是第三个买点,钻石底第四个买点。因为全球最便宜的股票是在A股,全球最贵的股票也在A股,到现在为止,A股的估值水平,从上证50来看,是8.77倍,这个估值水平比标普500的16倍有非常大的反差。“我认为A股蓝筹股的估值应该说在全球市场中都是偏低的,股市听谁的,股票市场听这位先生的(肖钢),他告诉我们资本市场将会迎来新一轮的发展机遇,重要的是听这位先生的话,远离垃圾与题材。”  李大霄坚信当下最顽固的空头最终会变为最狂热的多头,那是下一个6000点之后,相对于一些高高在上的资产,股票变得相对便宜了。  “中国首次真实的牛市正式启程了,坚持一下,再坚持一下,有这首诗,用这一句诗词勉励一下大家,就是‘梅花香自苦寒来’。”李大霄说。(东方财富网)

六年熊市前所未见 改革助力股市一只脚已在牛市  对于投资者而言,2013年A股依旧令人失望,尽管年初跨年行情轰轰烈烈,但6月末遭遇断崖式下跌,截至昨日上证指数全年跌幅超过7%。从2008年进入熊市以来,A股已经连续6年处于漫漫熊途,这在A股历史上前所未见。然而,2013年A股却让投资者真正看到了牛市的曙光——在主板依旧低迷的同时,创业板率先迈入牛市,创业板指最大涨幅接近翻倍,多只牛股横空出世,牛市已经在创业板渐露峥嵘。随着2013年进入最后的收官阶段,A股伴随着对改革的憧憬,A股开始向2014年走去。  市场篇>>>  一半海水一半火焰  创业板演绎别样牛市  结构性行情,对A股市场来说并不是一个新词。然而,将结构性行情演绎得淋漓尽致,却是今年以来股市的一大特点。股市一半是海水,上证指数连续6年未能摆脱熊市,截至昨日上证指数全年下跌超过7%;股市另外一半则是火焰,创业板年内创出历史新高,多只个股涨幅翻倍。  6年熊市前所未有主板跌幅超7%  承接去年12月启动的跨年行情,2013年初,股市一度让投资者闻到了牛市的气息。此时,市场焦点仍然停留在以银行股为代表的权重股上。1月份,民生银行、兴业银行等自去年12月率先见底反弹后,上涨速度明显加快,俨然是市场主角。期间,上证指数最高上涨到2444.80点,较2012年12月的低点上涨接近500点。然而,此后A股不仅未能继续上涨,反而掉头向下继续寻底。6月,A股市场受到资金面紧张影响,出现了断崖式下跌,上证指数在6月25日创出1849点的新低。  此后,在改革利好预期下,股市逐渐回升,自贸概念股等受益改革题材轮番活跃。但进入收官阶段,在新股开闸以及资金面紧张等多重因素影响下,上证指数近期连跌9个交易日,昨日大跌之后,沪指年内跌幅已经超过7%。而2013年仅还有7个交易日,股指实现逆转的希望十分渺茫。这意味着,A股从2008年进入熊市以来,已经连续6年处于漫漫熊途,A股最长熊市纪录被刷新。  创业板牛蹄疾奔年内涨幅超过70%  在2012年诸多机构对2013年的预测中,很少分析师对创业板的行情看好。即便是在跨年行情当中,创业板的表现也不显山露水,似乎是跟涨的角色。然而,2月以后,沪深300、上证综指等大指数见顶回落。此时,创业板却渐露峥嵘,越战越勇,在怀疑声中不断创出新高。数据清晰反映出今年股市的冰火两重天。截至昨日,今年上证综指下跌7%,沪深300指数下跌9%,深证成指则下跌超过12%,而创业板指数的涨幅则高达75%,中小板指数也涨了14%。  个股的表现与指数一致。上半年涨幅最大的前十只股票中,6只来自深市创业板,3只来自深市主板,仅一只来自沪市。而分板块看,前十大牛股中有5只股票涉及互联网题材:掌趣科技、中青宝均为网游概念股,乐视网进军互联网电视,东方财富网、三五互联为互联网金融的代表企业。光大证券首席分析师滕印认为,主板市场以周期股为主,更易受经济大环境影响,走势不振。而创业板市场在经济调结构的背景下,也成为股市“调结构”的主角,流动性、风险偏好、市场预期及投机热情等诸多因素叠加,造就了其相对独立的牛市行情。  收益篇>>>  逮到牛股的是少数股民深感“累觉不爱”  股民老王在2007年入市,在经历了短暂的牛市之后,连续6年的熊市让老王在家人面前一直抬不起头来。然而,2013年老王却大大地扬眉吐气了一把,他在去年买入的光线传媒和乐视网今年一路牛气冲天,两只个股涨幅都超过了100%,他不仅将此前六年的亏损全部抹平,还取得了可观的收益。然而,像老王这样踩准了节奏的股民并不多,大多数股民在2013年继续着亏钱的“宿命”。  多数人亏钱 A股股民最悲催  从A股2013年的表现来看,市场一面是海洋一边是火焰,按理应当是“几家欢乐几家愁”。然而,绝大多数投资者感受到的却是阵阵寒意,收益如创业板一样拉出长阳的极少。创业板虽然牛股不断,但创业板市场容量小,个股规模更小,因此参与到创业板的股民并不多,主板依然是大多数投资者的主战场。以创业板市值最大的碧水源为例,今年一季度的股东人数只有1万多人,与之市值相当的潍柴动力,股东人数则超过16万人,而上半年迭创历史新低的中石油股东人数超过100万人。由此可见,真正能分享创业板盛宴的是少数人,大多数投资者还是在大盘股上苦苦煎熬,这也导致了多数人亏钱的局面。  6年的熊市,让A股的投资者对于A股今年的继续下跌已经略感麻木。但与全球股票市场一比较,投资者仍感到十分郁闷。今年以来,成熟市场股市高歌猛进,一片欢腾。美国道琼期指数创出历史新高,目前涨幅已经超过23%,而且已是连续5年上涨。日本日经指数虽然振荡剧烈,但今年以来大涨50%,领先全球股市。欧洲各国虽然经济依然低迷,但股市表现却不差,上涨者居多。  炒股不如买理财产品  对于跟跌不跟涨的中国股市,股民深感“累觉不爱”。事实上,不少股民今年已经撤离股市,将资金换成了稳定收益的理财产品。股民如此的选择并非没有道理,据统计,有61只A股年内一直疲软,最大涨幅都不足5%;有838只个股今年以来涨幅在5%以下,即年初买这些个股若持股到现在为止,不如将钱买理财产品。数据显示,苏宁环球、中国玻纤、宁波富达等4只个股的最大涨幅未超过1%,即年初投资这些个股,则几乎一直处于亏损的状态。  值得一提的是,在股票市场整体偏弱,大盘缺乏连续行情的背景下,基金则牢牢抓住了结构性牛市下板块的机会,显示了很强的专业投资能力。截至11月底,表现最好的普通股票基金算术平均收益率为20.08%,为投资者创造了满意的回报。分类来看,普通股票基金、平衡混合基金、偏股混合基金、偏债混合基金、特定策略混合基金、封闭式偏股混合基金、增强股票指数基金、股票指数基金、保本基金的算术平均收益率分别为20.08%、15.97%、15.66%、13.22%、12.98%、12.66%、5.54%、4.28%和2.35%。  三大关键词引爆市场  从走势上来看,2013年A股市场依然一如既往的“熊”。但2013年的A股表现绝对可谓跌宕起伏,改革、乌龙指、IPO重启等轮番引爆A股,这些关键词对指数和个股走势产生了重要的影响。  改革   “改革”,无疑是2013年股市最热的词。“改革是最大的红利”这一理念已经在股民当中深入人心,不断释放的改革红利成为贯穿2013年的主基调。今年来,“改革”一词频频出现在各类媒体中,也频繁为公众提及;尤其是在改革进入到全面深化之后,改革对于股市的影响更为明显。从全面的表现来看,A股市场的涨涨跌跌更是与改革动向密切相关。今年以来,财税体制改革、金融改革、文化体制改革、农村土地改革等等,都在A股市场中掀起了改革风,也造就了不少大牛股。统计数字显示,今年以来A股市场2400多只在交易的A股中,有1880多只跑赢指数(沪指),其中,逾150只涨幅翻番,超过30只股票涨幅超过2倍。  乌龙指   2013年8月16日11:02,沪指突然大幅飙升,2分钟内指数从2074点涨到2198点,涨幅超过5%。四大行及两桶油在一分钟内触及涨停;与此同时,股指期货也在2分钟内上涨70点。  事件爆发之后,即引发市场和舆论的广泛关注,在微博等社会化媒体上,各种传言纷至沓来,但市场猜测很快便较为集中地将此次异常的罪魁指向光大证券。“乌龙指”之说亦在此事确立。有股民称这是中国股市的“历史性时刻”,监管部门后来亦将此事定性为“我国资本市场建立以来的首例极端个别事件”。  根据证监会的调查,“8·16乌龙指事件”确因光大证券自营的策略交易系统出错,其内控管理存在缺陷。虽免受之前舆论审判的“操纵市场”的罪名,但光大证券当天下午在未公开披露错单前,违规对冲避险,最终难脱“内幕交易”的定性。证监会为其开出了“5.23亿罚款、创新业务暂停、4名高管终身禁入证券市场”的“顶格”罚单。  IPO重启   11月30日,证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,证监会新闻发言人表示,预计一个月之后将有公司完成相关准备程序,到明年1月,约有50家企业能陆续上市,这意味着A股IPO暂停一年多之后将再度开闸。  消息传来的首个交易日,沪深两市股指在“两桶油”的护盘之下“平安步过”。不过,随后A股却遭遇重挫。从12月5日以来,上证指数在12个交易日当中10天处于下跌当中,较12月4日的2260点已经跌去176点。安信证券首席经济学家高善文表示,IPO重启可能导致10%-20%的总市值损失。高善文称,注册制IPO将引来市场下蹲,而美国经济走好,美国资金收益上升,资金回流美国,将使得资金紧张延续,而债券市场的利率上涨,将会传导下去,影响信贷市场,进而影响地方债务的资金还款,除银行外全部上市公司的ROE水平甚至不足以维持地方还款。  不过,业内人士指出,此次新股改革明确提出加快实现监管转型,提高信息披露质量,强化市场约束等措施,将推动A股市场走向成熟,对于中国资本市场影响深远。  个股篇>>>  154只个股股价翻番  创业板牛股最多  2013年A股临近收官。在今年结构性行情背景下,产生了一大批牛股,成为今年A股市场的一大亮点。数据显示,年内共有154只个股股价翻番,其中,掌趣科技、奋达科技、网宿科技、中青宝、潜能恒信、天喻信息、华谊嘉信、华谊兄弟、上海钢联等个股股价涨幅超300%。不过,由于主板的低迷,熊股同样很多,酒企和矿企成为熊股的集中地。其中,去年风光无限的酒类股票今年跌幅惨重,酒鬼酒、沱牌舍得位列跌幅前十位。“煤飞色舞”已成历史,有色金属板块以超过20%的跌幅成为最弱行业板块,兖州煤业、盘江股份、潞安环能等煤炭股也跻身十大熊股之列。  掌趣科技年内涨幅420.40%  掌趣科技是2013年第一牛股。该股以4个连续的涨停板拉开了今年的上涨序幕,截至昨日该股涨幅高达420.40%(复权后)。该股之所以大幅上涨,与今年A股市场上掀起的一场手游热不无关系。资料显示,公司已发展成为国内领先的移动终端游戏开发商、发行商和运营商,在中国移动的游戏业务上评级名列前三。目前,公司已经和800多家渠道合作伙伴合作推广手机游戏业务,成为国内最重要的手机游戏推广商之一。  对于明年公司会如何发展,招商证券表示,2014年手游行业将出现分化,掌趣科技龙头地位明显。随着市场经历了对手游盲目炒作的一年后,未来只有真正做出好产品,创造出高流水的公司才能获得高估值。随着掌趣科技收购玩蟹科技以及上游信息后进一步加强自身手游的研发,2014年将是见证公司精品化战略成果的一年。预测公司2013年至2014年摊薄后每股收益分别为0.49元和0.63元,看好公司手游行业龙头地位,精品化战略有望带来业绩超预期,维持“强烈推荐-A”评级,6个月目标价42元。  奋达科技年内涨幅393.62%  相比掌趣科技连续涨停的亮相,今年涨幅第二大的牛股奋达科技的上涨之旅则是从5月份才开始的。奋达科技股价从5月14日开始突破11元的阶段性高点,随后快速拉升,掀起了一波又一波的热炒。到12月4日,该股盘中最高价一度升至74.88元,股价最大涨幅逾600%。不过,在近期市场的调整当中,该股未能幸免,拱手让出年内第一牛股的称号。不过,截至昨日收盘,该股年内涨幅仍接近393.62%,仅次于掌趣科技。  奋达科技的上涨受益于A股市场年内智能穿戴概念投资主题的火爆。2013年5月28日,公司在北京发布了基于WiFi的无线流媒体软件、硬件及系统解决方案;6月5日,又在台北发布了首款智能手表产品,涉足可穿戴领域,两项产品均处于电子行业的前沿创新领域。公司设计的SmartWatch可与苹果iPhone手机进行连接,且已于2012年成为苹果公司MFi6.0认证设计与制造商,而中国大陆符合苹果MFi6.0认证的企业数量相当有限,这也是此款智能手表竞争优势之一。  网宿科技年内涨幅371.88%  网宿科技是今年涨幅第三大的个股,从其走势来看,投资者无论是2013年的哪一个月买入,都能保持盈利。从去年12月开始,该股已经连续13个月上涨,截至昨日收盘,年内涨幅高达371.88%。  分析人士认为,受益于市场对信息安全概念的持续追捧。近几年仍然是国内CDN行业高速发展的时期,主要是因为我国目前的固定网络状况仍有巨大发展空间(我国宽带用户普及率仅45%,中国网络速度仅列全球66位,国内使用CDN服务的企业不到20%),再加上未来移动互联网的快速发展,作为数据暴增后绕不开的一环CDN行业在未来仍将面临年均50%左右的行业增速,公司作为国内CDN行业龙头无论在产品创新和费用控制上均是行业翘楚,业绩有望持续超出市场预期。 (成都日报)

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